Investire in lingotti d’oro è una opzione interessante per aiutare gli investitori a diversificare i loro portafogli.
La sua relativa scarsità supporta la sua attrattiva per gli investimenti a lungo termine.
Ma le dimensioni di mercato sono abbastanza grandi da renderlo rilevante per un’ampia varietà di investitori, dagli individui alle istituzioni e alle banche centrali.
Qualche numero:
- Stimiamo che circa 209.000 tonnellate di oro – per un valore di 12 trilioni di dollari – siano state estratte nel corso della storia;
- I gioielli costituiscono quasi la metà di questa quantità, mentre l’oro in forma di investimento (lingotti, monete ed ETF sull’oro con copertura fisica) rappresenta quasi un quarto;
- Il mercato dell’oro finanziario fisico – composto da lingotti, monete, ETF sull’oro e riserve della banca centrale – vale quasi 5 trilioni di dollari;
- Le dimensioni del mercato consentono di assorbire grandi acquisti e vendite da parte di investitori istituzionali e banche centrali senza provocare impatti rilevanti sui prezzi;
- Inoltre, la diversità è alla base della stabilità del mercato dell’oro. Solo negli ultimi tre decenni, i drammatici cambiamenti nelle fonti di domanda e offerta – sia settoriali che geografiche – hanno creato un mercato più diversificato.
Un grande mercato per un asset limitato in natura
L’oro è stato apprezzato per migliaia di anni.
Stimiamo che circa 209.000 tonnellate di oro siano state estratte nel corso della storia umana, di cui due terzi sono state estratte dal 1950.
E poiché l’oro è praticamente indistruttibile, quasi tutto è ancora disponibile in una forma o nell’altra.
Per mettere questo in prospettiva, tutto l’oro in circolazione – del valore di US $ 12 trilioni – si adatterebbe a un cubo di 23 metri x 23 metri x 23 metri. Di questo cubo:
- I gioielli rappresentano il 46% (95.547 t, 6 trilioni di dollari)
- Le banche centrali detengono il 17% (35.715 t, 2 trilioni di dollari) come riserve
- Lingotti e monete rappresentano il 21% (43.044 t, 3 trilioni di dollari)
- Gli ETF sull’oro con copertura fisica detengono il 2% (3.473 t, 0,2 trilioni di dollari)
- Il resto, principalmente applicazioni industriali è del 15% (31.096 t, US $ 2 trilioni).
La produzione mineraria aggiunge circa 3.500 tonnellate all’anno, equivalente a un incremento annuo del 2%.
Investire in lingotti, sinonimo di investimento stabile
Il mercato finanziario dell’oro fisico è costituito da lingotti, monete, ETF sull’oro fisicamente garantiti e riserve della banca centrale; questo rappresenta circa 82.200 tonnellate per un valore di 5 trilioni di dollari, equivalenti al 39% delle scorte totali di oro fuori terra.
Investire in lingotti, la liquidità del mercato
Poiché l’oro può essere riciclato indefinitamente, con piccolissime frazioni perse attraverso l’uso tecnologico e industriale, una parte considerevole delle scorte fuori terra può potenzialmente essere mobilitata e venduta sul mercato.
Di conseguenza, la liquidità nel mercato dell’oro non ha eguali nella maggior parte delle attività finanziarie.
Il mercato dell’oro è anche più liquido di molti altri asset importanti come si evince dal grafico sopra. Negli ultimi cinque anni i volumi di scambio dell’oro sono stati in media di circa 149 miliardi di dollari al giorno, superiori al Dow Jones Industrial Average e paragonabili a quelli dei titoli del Tesoro USA a 1-3 anni e dei T-Bill statunitensi tra i principali operatori.
Le dimensioni del mercato consentono di assorbire grandi acquisti e vendite sia dagli investitori istituzionali che dalle banche centrali senza provocare distorsioni dei prezzi.
E in netto contrasto con molti mercati finanziari, la liquidità dell’oro non si è prosciugata, anche durante i periodi di stress finanziario, rendendolo un asset molto meno volatile.
Investire in lingotti, esposizione rispetto alle altre attività
Investire in lingotti o meglio investire in oro è una attività che ancora oggi è sottopesata rispetto al resto degli altri investimenti. Questo implica che, in media, gli investitori detengono circa l’1% dell’oro nel loro portafoglio, ma la realtà è che le riserve auree non sono uniformi.
Gli investitori istituzionali, ad esempio, tendono ad essere sotto-allocati sull’oro pur detenendone percentuali a doppia cifra.
La nostra analisi mostra che gli investitori possono trarre grandi benefici da un’allocazione strategica in oro che va dal 5% al 15% a seconda dei loro obiettivi di investimento.
Investire in lingotti, tendenza della domanda e dell’offerta
Il mercato dell’oro trae stabilità dalle sue fonti di domanda e offerta, che sono diverse a seconda dei settori in cui viene impiegato e dell’area geografica di interesse.
Offerta: L’oro è fornito da un mix di oro estratto (75%) e riciclato (25%). La produzione mineraria è ben diversificata geograficamente, con nessuna singola regione che produce più di un quarto del totale globale. Ciò riduce il rischio di shock dell’offerta e contribuisce alla volatilità relativamente bassa dell’oro rispetto alle materie prime la cui estrazione è più concentrata geograficamente (come ad esempio il petrolio). Il settore del riciclo (oro recuperato da gioielli per esempio) funge da cuscinetto quando l’oro proveniente dalla produzione primaria non può soddisfare la domanda, colmando il divario e bilanciare il mercato.
Estrazioni di oro da miniere in percentuale per zona geografica:
Domanda: l’oro viene acquistato in tutto il mondo per molteplici scopi: come bene di lusso, componente dell’elettronica di fascia alta, investimento rifugio o per diversificare i propri investimenti. La domanda di oro è anche geograficamente diversificata, con i principali mercati dell’oro presenti in tutto il mondo.
I mercati emergenti – dominati da Cina e India – rappresentano circa il 75% della domanda annuale globale di oro, mentre i mercati sviluppati rappresentano il resto.
Le principali tendenze hanno rimodellato la domanda di oro
L’oro è stato una costante nel corso della storia umana.
Ma negli ultimi 30 anni il mercato globale dell’oro ha subito significativi cambiamenti strutturali.
L’espansione della ricchezza e la crescita economica sono state fondamentali per alimentare il consumo di gioielli, gli investimenti in tecnologia e l’acquisizione di lingotti e monete d’oro.
L’introduzione di ETF sull’oro garantiti fisicamente ha avuto anche un impatto materiale sulla domanda di oro da parte degli investitori istituzionali.
Dal 2010 le banche centrali sono passate da venditori netti ad acquirenti netti, utilizzando l’attività per diversificare le loro riserve estere.
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